汪潔民【財經專家】
2022年5月的倒數第二周，歐美股市發動攻勢，美股站上月線，歐股則回到季線之上，時間和兩周前的論點相同，520之後，全球已開發國家股市將有所表現……。
美國道瓊工業指數上周連5漲，週五以大漲1.76%，強勢終結連續8週下挫，單周上漲6.24%，今年跌幅縮小至8.6%，技術指標連兩日站在月線。能源和百貨表現強勁，物價指數來看，美國最嚴重的通膨落在3月，而美國民眾薪資和消費支出強勁，和市場預估的美國將進入衰退機率大增30％，完全不同，加上美國聯準會可望在7月之後，將升息步伐放慢，意味著以聯準會看法，通膨在進入第三季將逐漸穩定。美國周五各大機場人潮洶湧，完全沒有任何停滯型通膨的憂慮，重重打擊市場空頭看法！
美股四大指數中，最和台股相關的費城半導體一吐悶氣，表現最為亮眼；費半上週五一口氣飆漲4.03%，雖然單日漲幅並不是全年最高，但週飆漲8.07%，使得今年跌幅降至21.05%，其中台積電漲3.04%、聯電上揚1.62%、日月光ADR大漲2.16%，雖然單日漲幅未超越費半指數，但是台積電在台股已經恢復上漲趨勢，聯電飆出3元現金股息的超級利多，台灣在電動車的重要板塊「化合物半導體」上，下半年將有飆戲的快感，電動車市場已經被列為全球創新三大重點，和物聯網及高速運算，成為半導體不敗神話！
不只美股在上周大反攻，歐洲股市上周也表現強勁，德國法蘭克福指數週漲3.44%，今年跌幅降至8.96%，成功站上「季線」之上，朝半年線收復。法國巴黎指數週漲3.67%，一樣順利站上「季線」
英國倫敦金融時報指數全週漲2.65%，今年以來反而「上漲2.72%」，指數呈現多頭排列，無畏「通膨威脅」，並且連續5日站在所有均線之上，其強勁表現，和通膨近9％呈現極大反差。在如此高的通膨之下，英國股市在全球股市表現非常強勢，英國脫歐反而吸納全球資金。BCC曾預計，2022年GDP可成長4.2%，去年則是高達7.5％。
英國相對強勢的股市給了全球重要啟示，事實上，進入2022年，所有經濟學者的悲觀預測是比糟糕還要糟糕。特別是來自美國銀行（Bank of America）近期分析，由於英國國內消費者物價指數已達30年來最高，特別是受到俄烏戰爭的影響，石油和天然氣批發市場價格持續上漲，將導致2022年家庭實際收入與去年同期相比下降3.1%，這是自1956年蘇伊士危機後最大的年跌幅。
最悲觀的是美國財政部長葉倫，葉倫在5月訪問歐洲，特別警告，歐元區如果沒有俄羅斯的能源供應，將進入所謂的「停滯型通膨」，在這一片被悲觀報導的歐洲股市，反而在5月大反攻：德法站上季線，英國股市則活力滿滿，所有技術指標攻上多頭排列。事實上，所有數據顯示，歐洲企業信心正在恢復當中，歐元也從谷底翻揚！
為什麼歐洲股市反向表現強勁，而通膨不到3.5％的台股，卻只能在16000點附近打底呢？
從NVDA財報，可以看出指引。上周三最戲劇化的就是輝達（Nvidia）公布Q1財報續創紀錄，營收年增46%至82.9億美元、EPS成長49%至1.36美元，雙雙擊敗市場預期（81.1億&1.29），毛利率也提升到67.1%，營收主力的遊戲、資料中心部門都改寫歷史新高，而資料中心超越遊戲成為第一大部門。
但CEO黃仁勳表示，Q2營收展望「遠不如預期」，公司正面臨「具有挑戰性的總經環境」，其中因中國封城導致關鍵零組件缺貨，營運費用年增35%，消息公布，大跌10％，這麼好的財報，卻從去年11月累積重挫40％。
但是周四又回漲5％，周五再漲5.4％，原來輝達發布，深度學習技術」正在AI領域發酵，推動更多公司採用Nvidia的運算平台。下半年將迎來史上最大規模的新產品發售期，其中「遊戲領域」年成長 31%、季增 6%，「資料中心」業務大增83%、季增15%，超大規模客戶營收年增超過1倍。
面對歐元區經濟學家最悲觀的時候，最唱衰的時期，股市站上季線。台灣對歐元區的外銷訂單和出口雙雙兩位數成長，對美國則有3字頭表現，美國商務部認證「台灣半導體產業深耕厚植」，一如輝達所談，下半年將是強勁厚實的成長，別再看台灣經濟增長被調低到哪？說什麼台灣被中國影響，消費力道下滑，事實上第三季，也就是再過一個月，台灣製造業才是真正再起！
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德說，台灣製造業4月大規模投資機器設備，「今天的投資，就是明天的經濟」，第三季經濟不會讓廠商失望。
個股表現方面，聯發科(2454)被外資認為智慧型手機終端需求疲弱，全年營運恐難達標，但重返區間上緣；5G、電動車及物聯網帶動，聯電(2303)看好今年需求將持續成長，除了配息3元，股票也逐漸走強；鴻海已經回到110元，笙科(5272)射頻IC，巨庭(1539)半導體客戶提前拉貨，百容(2483)後續訂單溫和向上；力智(6719)下半年出貨看俏；中砂(1560)訂單能見度已達Q4；元太(8069)攜手伊藤忠商事推出ALTERIC NOTE，鎖定日本企業市場。
當市場充斥最悲觀的言論的時候，永遠是最甜美的買點，當輝達信心滿滿的對下半年充滿期待，台灣半導體產業，怎麼可能悲觀！