汪潔民【財經專家】
台積電一奈米就位，台股在12682築底
經濟部預告桃園龍潭三期將要擴編，迎接台積電這位嬌客，而送來的是目前全球最頂尖的一奈米12吋晶圓廠，一如預期，南科和竹科三奈米年底量產，一半的產能將提供給蘋果，另一半產能可能將有英特爾吃下，面對超微和輝達的強力競爭，英特爾在x86系列的晶片競賽中，有不可以輸的壓力。
不只如此，輝達執行長在10月底來台灣拜訪台積電高層，似乎劍指於4奈米產能，更有可能是要搶3奈米產能，估計，超微也會來拜訪台積電，時間非常有趣，4月是英特爾執行長基辛格來訪，台積電股價進入主跌段，輝達執行長黃仁勳來訪，台積電則在400元以下築底，面對4奈米產能競爭，5奈米需求吃緊，和中國訂單會不會影響台積電，成為未來兩季台股可否落底反升的關鍵。
台積電弱在7奈米而已，影響不到全部2%，但台幣貶值則大幅拉高收益
外資砍台股，其中一半賣出的是台積電，讓台股成為亞洲最弱的股市，美股道瓊斯指數10月強彈，交出近40年來最好的單月漲幅，看衰者認為，這是迴光返照，美股在期中選舉後會走低，明年會更低，樂觀者則認為，美國經濟有強大韌性，最壞的狀況會在明年上半年，美股今年已經跌回2020年的起漲點，已經反應這波經濟修正。
面對美股10月反彈，台股則交出9%的修正，且跌破13000點心理關卡，融資殺出，散戶退場，資金形成死亡交叉，台股之弱，到底是外資因為美國升息而出場，還是擔心中國經濟弱勢將會吞噬台灣經濟？
台積電明年沒有悲觀的理由，研調機構集邦科技（TrendForce）預期，2023年受市場疲弱、庫存調整衝擊，全球晶圓代工業產值相較2022年僅能成長2.7%，但是法說會，台積電（2330）仍將全面漲價、加上高單價3奈米製程晶圓挹注，營收預估有7%至9%年增長，依舊時是晶圓產業帶頭大哥，帶動全球產業成長，包括下游的封裝測試，高階軟板，板卡，到伺服器相關產業，2023年只要新產品設計如期，這四大產業仍有回漲的力道。
從資本支出來看；台積電7月和10月的季法說會時已預告，受客戶庫存調整影響，今年資本支出將落在先前預估440億調低至400億美元，明年資本支出則落在360億美元到400億美元，雖然有調降約10個百分點的資本支出，但其總金額都遠大於2019年台積電的360元股價時的資本至出220億美元，股價落到三年前相對位置，有明顯低估。
降低資本支出果如瑞銀分析，主要是受英特爾Meteor Lake處理器平台推出時程遞延與成熟製程需求出現疑慮影響，台積電到2024年將有380億美元的資本支出，仍在水準之上，但若加上蘋果推出摺疊手機及蘋果汽車，及2奈米於2025年進入量產，台積電的資本支出將只有更高。
財信傳媒董事長謝金河強調，至今年上半年，台積電有1兆253億元現金及1221億元金融資產，也就是台積電手上握有高達1.3752兆元的現金，雄厚配息能力，擴建新廠能力，是三星和英特爾無法比擬。
從台積電獲利來看，目前台積電在研發費用與資本支穩定在380億到400億美金，財訊預計至2030年每年營收有18%的成長動能的平均值，主要來自規模經濟降低成本與高階製程的學習曲線增加收益；對手英特爾依舊困於7奈米製程，5奈米良率，以及三星電子在先進技術的良率、交貨品質落後於台積電，台積電盈利和市占率仍是遠遠拋棄競爭者。
瑞銀等外資大型投銀機構分析，台積電獲利預估值，2022年至2024年每股純益（EPS）由37.85元、39.51元、47.99元，下調至37.82元、38.77元、46.88元，以目前價位來看相對於2023盈利來分析台積電本益比竟然不到10倍，竟然接近獲利能力持續滑落的英特爾的9.6倍，不可思議。
同樣低本益比的有神達(3706)3.72倍，5469翰宇博4.21倍，2376技嘉4.67倍，2377微星5.99倍，4746台耀6.02倍，8358金居6.04倍，3189景碩6.71倍，3039欣興6.9倍，3711日月光控股4.44倍，2313華通7.61倍，4961天鈺4.78倍，2454聯發科7.18倍。台灣半導體產業鏈在這波股市修正，本益比都到極低的狀態，如果台積電可以拉高本益比，勢必對產業供應鏈展開拉升的動作。
如果依據財訊的預估和分析，台積電的獲利前景更加驚人，這是今年5月財訊的分析，經過試算表運算後，2022年預估營收將突破台幣2兆元，達2.14兆元，稅後淨利8786億元，EPS（每股稅後純益）為33.88元；2025年預估營收突破3兆元，達3.28兆元，稅後淨利1.31兆元，EPS為50.63元；2030年營收將可挑戰7.5兆元，稅後淨利3.22兆元，預期EPS可望達到124.52元。不論是國外分析師或是財訊的預估，台積電仍是超強賺錢機器。
台積電下跌，非關基本面發生劇烈變化，而是外資因為升息和地緣政治賣出
台積電股價自今年1月高點滑落，其相對下跌強落，完全和美國聯儲局升息預期，息息相關，外資賣出台股或者說直接賣出台積電，可以歸屬於基於升息資金回收及地緣政治的變化，雖然許多謠言指出，全球主要國家基於晶片自主，所以要進行所謂的《去台化》，這在現實狀況根本是不存在的命題，產業生態鏈是台灣進行超過30年的整合。
以目前包括日本，韓國，美國，德國，義大利，除了車用電子5大廠外，基本上已經失去至少20年的生態整合，加上這20年台積電和其生態鏈，台灣技術高速連結，加上美國商務部對中國半導體產業鏈高度控管，中國國家半導體團隊對於台灣供應鏈威脅直接說已經完全解除，更重要的是美國就現況而言，能做的事將台灣半導體生態鏈以利誘的方式，部分產能轉至美國，不可能發生在80年代，美國用國家力量阻礙日本當時的半導體霸主，《去台化》是惡意的訊息戰，《美國封殺台灣》更是天方夜譚，非常可以確定的，台灣半導體製造只會像暴龍一樣，進入世界供應鏈，只是等待這波《通膨危機》度過。
一如台積電法說，5G產業正蓬勃發展，高速運算沒有回頭路，AI智能就是趨勢，加上電動車無人運算，這個產業正講述一個真實的情況……
天下武功，惟快不破
德國總理親吐「訪華心聲」：
柏林不想與中國脫鉤，但也不會過度依賴北京，不只中國發生變化，整個世界與過去相比也有所不同。德國在冷戰期間經歷了痛苦的分離，因此不想看到世界上出現新的集團，美國的新版國安戰略也正確地指出「防止對立集團出現新對抗」的目標。
對中國來說，這意味著擁有14億人口與經濟實力的國家，當然可以在世界舞台上扮演關鍵角色。這並未證當化某些人所呼籲的孤立中國，也沒有尋求中國霸權主義、更不支持以中國為中心的世界秩序。
德國總理蕭茲，在訪中之前的投書內容，更加凸顯的是，台灣民主自由價值及獨特產業技術領先的答案！
台股終將度過升息賣壓，全球也會度過通膨危機，在明年第二季之前，消費電子庫存去化，終將會陰霾過去，剩下的就是台灣人的投資信心。
投資留意風險，獲利仍要停利