2023年就是美中經濟戰的紅利 台灣之重將在多層次發生

汪潔民【財經專家】

2023新年快樂,債市樂觀,股市跟著政策走

新的一年迎接的第一個利多,歐洲天然氣價格比起8月底的歷史高點大跌79%,價格返回今年2月戰爭前的水準,當時俄羅斯大砍輸歐的天然氣供應量,歐洲政府經歷這猶如一場經濟戰爭,通膨惡化,物價飛漲,並迫使歐洲央行在七月開始升息抵抗物價,如今去年第四季,歐股已見回升。

2022年秋天,因俄羅斯為了報復西方制裁而削減輸往歐洲的天然氣,恐將導致歐洲大陸可能沒有足夠的天然氣過冬。最新報價比起去年8月底高點345歐元,現在最新價格為12月30日跌至每千度72.75歐元,創下兩年新低。

通膨降低開了一個響亮亮的一槍。美國聯儲局也沒理由大幅升息,市場預估最快的2月份聯儲局升息,只可能升息1碼,當然關鍵還是1月底公布的去年12月核心消費物價指數PCE,但不認為有甚麼改變利率已經到合理位置,也就是4.75~5.0%。

市場幾乎一致性認為預期聯準會升息循環在2023上半年看到利率頂點,另外因持續緊縮政策壓抑總體經濟表現,隨經濟動能放緩、美國升息步調勢必放慢或停止,研判美國長期債券包括10年期和20年期公債殖利率將在第2季由高檔逐步回落,美元在歐元區不斷升息的壓力下,走勢趨軟,日元在2023年也將因為物價上揚而走高,初步預測日元會朝升破120日元兌1美元方向。

美元弱,長期利率走軟,2023年債市將進行大規模的獲取資本利得的空間。

根據美國經濟諮商局領先指標年增率走勢顯示,受利率走高和中國疫情關係,製造業、房市景氣均走緩,預估2023唸標普500整體盈利仍將上揚超過6個百分點,美國經濟在服務業仍有韌性的狀態下,進行軟着陸,預估仍有1.5%全年低標經濟增長,並不如去年市場的悲觀,美國就業率是無法降下來,汽車銷售和製造業回歸美國只是趨勢。加上目前高品質債券的投資勝率與報酬空間提升,長天期公債,投資等級債券,特別是亞洲高收益債將有高利率及資本回報。

2023年關鍵字:戰

這個《戰》不是俄烏戰爭,這個議題已經不太可能給市場太多負面意義,俄羅斯打的是國家資源消耗戰,賠掉的是未來數十年的經濟,在沒有高科技晶片的情況下,俄羅斯人將來要有一台好的筆電都有困難,更不用說企業投資,民間消費,原物料輸出,生活資源逐漸貧瘠,無法想像的悲慘。

對於全球股市而言,俄羅斯本來就對全球沒有貢獻已久,自2014年克里米亞戰爭之後,俄羅斯就已經無關重要了,原本對油價還有影響,現在已經變成中國和印度的勒索對象,非常悲慘。

這個《戰》當然指的是美國隊長拜登對中國展開的經濟戰,拜登幾乎已經確定將參選2024年美國大選,1、搞定2023年經濟。2、發展半導體製造業。3、重建美國基礎工業。4、加速電動車產業贏回汽車霸主,網通,安全監控,晶片。5、全面抵制中國在生技,網通,科技發展。

雖然兩邊外交部門仍營造表面的熱絡,但彼此心知肚明,這場沒有煙火的經濟戰爭,已經完全點燃,不是只有在晶片製造上要對中國斬草除根,即便損失美方在半導體晶片銷售和設備訂單的利益,美國意圖打擊中國在超級電腦,AI智能,大數據運算,及整個半導體大架構,全面啟動絕殺,對於台灣半導體其實是實質大利多。

近期聯電和台積電,日月光下跌,只是市場資金的變動,當然對於聯發科還需要觀察,但肯定最壞的狀況已經在2022年第3季發生,只是2023年可能無法像2022年那樣可以賺取7個股本,但是在高速運算,車用晶片,網通晶片及可能打進蘋果產業鏈,聯發科仍具有強大競爭力,聯詠及驅動IC產業也看到機會,從月衰退進入月成長。

2022年最耀眼的股票就是晶睿,這也是美中經濟戰的受惠者,台灣在安全監控本來就有堅強的基礎,只是過去15年面對中國國家機器打壓,沉澱許久,沒倒的就是精英,這樣的公司還包括奇偶,勝品 (6556),三聯 (5493)。

另外,面對中國對全世界的威脅,歐美網安需求穩定成長,相關廠商展望明年訂單將大躍進,其中最大的兩家公司且在歐美比重較高的立端、瑞祺電,無論是資訊科技(IT)或營運科技(OT)安全產品,受惠企業愈來愈重視資安、工廠產線運作安全,屬於剛性需求,每年大多保持雙位數穩健成長,明年預期也不例外。另一方面,在電信產業部分,立端、瑞祺電也均有佈局5G邊緣運算相關產品,成功切入多家大型電信商5G邊緣運算的機房設備。瑞祺電的整合式通訊系統同樣接單飽滿,毛利率成長動能滿滿2023年。

拜登要拿回電動車霸主是確定

台灣部分電動車供應鏈搬到華盛頓,展現台灣的供應鏈實力。

除了光寶、群創、技嘉等資通訊大廠,電子5哥之首鴻海,甚至從台灣運來高階旗艦電動車Model E,而iPhone代工2哥和碩,則展出整合多螢幕的電動車智慧座艙系統,都是為了進攻美國電動車市場。不只如此,拜登推出《基礎建設法案》,直接要求美國所有公家單位「5年內要換掉中國網通設備」,種種政策已讓晶片廠達發,以及網通設備商智邦、合勤控,中磊,啟碁等,陸續吃到地方性營運商的轉單商機。

美中經濟戰,台灣之重,將在多層次發生,2023年就是政策之戰的紅利,網通設備,電動車供應鏈,工業電腦,安全監控,綠能,生技製藥,只是開始而已!

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